31xxcom.@gmail.com

实际贷款利率过高是降息的考量因素之一PPI在各国货币政策中往往不受关注但实际利率与央行的货币政策却有着较高的相关性。PPI不受关注主要缘于PPI较大且向CPI传导过程中有着诸多障碍以及明显时间滞后性。但在计算工业企业实际利率时，为剔除掉价格因素影响，我们用金融机构人民币贷款加权平均利率与PPI当月同比差值近似作为工业企业实际利率。值得注意的是，世界银行采用的计算实际贷款利率的方式为金融机构人民币贷款加权平均利率与GDP缩减指数做差，一个可能的考虑是第一种计算方式中只考虑工业品出厂价格因素对于利率的影响，事实上原材料价格在一定程度上也存在价格波动。

另一位基金经理申坤从事证券行业8年，2010年4月加入国泰基金，目前掌管国泰金鑫、国泰江源优势精选、国泰成长优选。不同于去年的周期---消费切换行情，2018年在诸多板块轮番下跌的一季度里，白酒、家电等大消费行业个股仅出现了小幅回调，依稀给人抗跌的错觉。然而，从二季度之后，这些行业股票开始出现补跌，起初从二线股票开始，而后在三季度，格力、美的等一线股票以及白酒行业个股也出现全面溃退，而申坤负责的三只基金在三季度仍执着于消费类股票，重仓股包括美克家居（600337.SH）、华帝股份（002035.SZ），从年初至12月12日，前者已下跌逾30%，后者也已腰斩。

I09-01看多逻辑：主力合约移仓至1909合约之后，随着淡水河谷矿山产量的恢复，9月份之前供需格局将适当向有利于买方变化。J09-01看空逻辑：环保限产的执行力度不及预期，短期库存较高压制焦炭价格反弹。JM09-01看空逻辑：短期焦煤价格的走强已经涵盖煤矿企业安检力度加强这一预期。

公众首先应该认清电影版票的法律性质，“电影版票”应属于金融产品。北京市中闻律师事务所合伙人李亚律师认为：“电影是融资项目，门票是凭证，利息、分红即为投资回报。只要是金融行为一定是要纳入监管，发行的金融产品也需要进行核准或备案。所以，制片方如果没有经过批准，通过出让部分投资的方式，发行版票的行为就应当属于非法金融活动，也就是我们通常所说的非法集资。”

“私募基金生于2004、卒于2018”说法不靠谱近期，有一句话在行业内传播“私募基金生于2004、卒于2018”，对此，洪磊表示，这不可能，肯定是谬论。因为资管行业的发展，是工业化、社会财富积累的必然结果，也能大力支持实体经济发展。具体来看，洪磊指出，当一个国家的经济规模上了一定的台阶，完成了初步工业化，一定是以基金为代表的资产管理登上历史舞台，这个过程一定很曲折，会付出很多的代价，但是这个大趋势，一定是不可阻挡的，一定是一往无前的。问题的关键就是，如何做好顶层设计，发挥行业自律，真正的打造一个安全网，让投资者能够熟悉了解这种投资工具，能够在市场的发展中承担风险，享有自己应当享有的收益。洪磊称，这是成熟市场走过的路，一定也是中国走过的路，将来要走过的路。

在宾夕法尼亚大学教授金融课程的戈尔德施泰因（Itay Goldstein）指出，在借贷市场过热与接踵而至的经济降温之间存在着直接关系。零利息政策还有另一效应：使高利息高风险债券更具吸引力。它们亦被称为垃圾债券，或者名为“高利率债券”。它们血本无归的可能性极高，比如，发行该债券的企业入不敷出。垃圾债券在其中占很大比重。全球范围，每年上市的垃圾债券高达2万亿美元，是2007年的两倍半。戈尔德施泰因教授指出，经济状况越好，投资者便越敢冒险、越加乐观。而眼见垃圾债券广受追捧，投资人目前显然感觉非常保险。